国投安信期货11月16日晨间策略

国投安信期货

研究院年11月16日

备注:“买平”指空单买入平仓,“卖平”指多单卖出平仓

观点概述:悲观预期有所修复,黑色系整体反弹,品种间仍有分化,焦煤、焦炭继续领涨

驱动力:钢材方面,建材需求季节性下滑态势较为明显,采暖季限产效果有待观察,整体有所放松,螺纹供需逐渐转向宽松,现货价格持续下行。螺纹期价回调较为充分,贴水修复将以现货下跌为主,期价下方空间有限,热卷从趋势上看依然偏弱,持续大跌后弹性增大。焦煤、焦炭方面,随着高炉逐渐限产,焦炭供需将从平衡转向稍有过剩,焦炭现货价格拐点可能临近,但焦炭各环节库存并不高,现货大跌可能性不大,期价仍有较强的修复贴水动能。焦煤供应依然偏紧,中下游用户仍在持续补库,煤矿库存维持低位,期现货价格将维持坚挺,政策端限制煤炭进口也对盘面形成一定支撑。铁矿石方面,供需面较为宽松,期价走势受黑色系整体情绪影响,前高附近阻力较大,但下方支撑也较为坚挺,低位宽幅震荡格局或将延续。

安全边际:限产不及预期,钢厂、焦化厂利润较高,部分品种贴水依然较大。

操作建议:焦煤、焦炭多单持有,其余品种观望或日内波段操作。

周四铜价继续反弹,并且上破 阻力位。有关中美双方正在积极沟通,最近刘鹤将赴美为月底双方 领导谈判作准备的消息继续给给铜市以支持,另外全球铜库存继续处于低位,最近铜价下跌又导致精废比回落,废铜用量下降,精铜需求再次回升,国内现货升水走高,这些都是铜价反弹的主要原因。考虑到中国年底出台一系列政策,全球股市基本稳定下来,这使市场紧张的氛围有所缓解,鉴于全球经济仍处于转折时段,这也为铜价的震荡之势打下了基础,估计短期铜价反弹之势仍会继续。从技术上看,铜价上破美元,后续会继续挑战美元。国内铜价也有继续向元反弹的可能。

昨日伦镍冲高后再度回落,现货方面,昨日LME镍库存减少到吨,贴水收窄至贴77.5美元附近。国内现货市场上面,上期所仓单昨日继续增加到吨,昨日俄镍升水再度回落50,目前围绕平水-升元附近运行。持货商目前抛售意愿较浓,调降升水求成交,但下游方面接货疲软,市场成交情况不乐观。昨日钢厂出台高镍铁询盘价降至0元/镍点附近,该价位为今年5月份来新低,目前下游整体采购价格情绪低迷,采购价格亦不断下调。我们需


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